Drei beispielhafte Szenarien
Im Folgenden werden verschiedene Beispielrechnungen in Abhängigkeit von unterschiedlichen Wertentwicklungen und realisierten Volatilitäten des Basiswerts dargestellt. Die Annahmen zu den einzelnen Szenarien finden Sie in dem oberen Teil der Tabelle und die sich daraus ergebenden Gutschriften bzw. Renditen abzüglich aller Kosten im unteren Teil der Tabelle.
Um die Auswirkung von unterschiedlichen Wertentwicklungen und realisierten Volatilitäten des Basiswerts und der unterschiedlich hohen Garantiegebühren zu verdeutlichen, wurden die Finanzierungskosten für das Darlehen konstant gehalten. Für die Finanzierungskosten wurde mit 2,92% der langjährige Durchschnitt für den 3Monats EURIBOR verwendet. Dieser Satz liegt allerdings deutlich über dem heute aktuellen Niveau*. Der Berechnung der Garantiegebühr wurde der angestrebte Bewertungsfaktor in Höhe von 28% zugrunde gelegt. Der endgültige Wert kann je nach Marktbedingungen zwischen 27% und 32% betragen und wird bei Auflage final festlegt werden.
Übersicht der drei beispielhaften Szenarien und der zugrunde liegenden Annahmen
| Annahmen | Optimistisches Szenario | Mittleres Szenario | Pessimistisches Szenario |
| Performance des Basiswerts | +125% | +85% | -25% |
| Realisierte Volatilität | 3,50% | 4,10% | 6,00% |
| Garantiegebühr p.a. | 0,98% | 1,15% | 1,68% |
| Finanzierungszins p.a. | 2,92% | 2,92% | 2,92% |
| Fälligkeit | Optimistisches Szenario | Mittleres Szenario | Pessimistisches Szenario |
| Darlehen plus Zinsen | 135,35% | 135,35% | 135,35% |
| Realisierte Volatilität | 231,62% | 161,69% | 90,00% |
| Rendite p.a. | 7,25% | 4,09% | -0,87% |
Historische Wertentwicklung 3Monats EURIBOR
*Als Finanzierungszins für die Finanzierungskosten des Darlehens wird der 3Monats EURIBOR herangezogen, welcher am 29.04.2011 bei 1,38% lag. Für die beispielhaften Szenarien haben wir für die Finanzierungskosten den historischen Durchschnitt des 3Monats EURIBOR zwischen dem 01.01.1999 und dem 29.04.2011 (Quelle: Bloomberg) herangezogen. Dieser Durchschnittswert beläuft sich auf 2,92% und wird als konstant über die gesamte Laufzeit angenommen.
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